鹰眼预警：中油资本营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，中油资本发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.04亿元，同比增长4.43%；归母净利润为46.52亿元，同比下降8.14%；扣非归母净利润为42.9亿元，同比下降13.33%；基本每股收益0.37元/股。

公司自1996年10月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为136.36亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.57元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中油资本2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.04亿元，同比增长4.43%；净利润为99亿元，同比下降11.76%；经营活动净现金流为59.27亿元，同比下降85.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.43%，净利润同比下降11.76%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为0.89%、3.39%、4.43%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为15.25%、-8.06%、-85.39%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为441.1亿元、405.5亿元、59.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.599低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.07、3.66、0.6，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.05%，同比下降8.02%；净利率为1230.63%，同比下降15.51%；净资产收益率（加权）为4.61%，同比下降10.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.06%、23.97%、22.05%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1454.41%，1438.57%，1230.63%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.23%，5.03%，4.61%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.89%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为51.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为82.82%，同比下降0.02%；流动比率为0.76，速动比率为0.76；总债务为637.35亿元，其中短期债务为460.57亿元，短期债务占总债务比为72.26%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.11、0.11、0.11，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、0.05、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为29.54%、30.5%、34.21%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为13亿元，较期初变动率为125.77%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为31.99，同比增长17.36%；总资产周转率为0.04，同比下降2.7%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.9亿元，较期初增长521.08%。

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